摘要：随着迎峰度夏到来，气温缓慢回升，电厂用电负荷被拉高，煤炭季节性消费将有所增加。 ...

之后，财务公司相继加入了人民银行电子票据业务系统、结算系统、人民银行征信系统、进入了同业拆借市场、取得了有价证券投资、外汇结算等牌照，并分别与工行、中行、农行等11家银行建立了直联。

从7月份以来，焦炭期现联袂上涨，焦炭期货价格已创年内新高。8月1012日，在山西组织的煤焦调研中得知，受环保部影响，焦化企业限产力度加大，部分地区将停电断水。

港口方面，现主流准一现汇报2300-2350元/吨，库存增加明显，短期看，在中间贸易环节囤货及钢厂积极补库存的需求支撑下，焦炭市场偏强运行开发俄东部地区的煤炭资源可大幅降低向国外客户供货的运输费用，但同时也需要发展铁路和港口运输基础设施。俄罗斯煤炭总体情况最近10～15年以来，俄罗斯煤炭开采行业投资完成了重新分布，投资重点区域转向俄东部的贝加尔地区和远东地区。第一，俄东部地区具有大量优质的煤炭资源（主要是烟煤）。当然，东向出口煤炭还有一大优势，那就是长期来看亚太地区国家的市场需求相对更加稳定。

东部地区煤炭项目截至2018年年初，东西伯利亚（传统的煤炭开采地区克拉斯诺亚尔斯克边疆区除外）和远东地区有十余个煤田开发项目处于实施阶段。国际能源署预计，中期来看（2022年以前）全球煤炭需求将呈上涨趋势，这首先得益于东盟国家及亚洲其他发展中国家的旺盛需求。二、港口煤价下跌，观望情绪较浓近期在下游日耗兑现不及预期和库存持续偏高影响下，港口煤价持续向下回落。

外运量的下滑，同样对产地煤价形成压力。鄂混5000大卡报收313元/吨，环比下跌2元/吨日耗方面，库存在快速增加的同时，日耗增幅有限，一直维持在日耗76万吨的水平上，纵观整个7月份，沿海六大电厂对市场煤的采购积极性不高，多以长协煤为主，需求相对疲软，对煤价的支撑力度不大。以秦皇岛5500大卡动力煤为例，截至7月24日市场主流平仓价640元/吨，环比下跌45元/吨，跌幅6.57%。

今年迎峰度夏期间，为抑制煤价的过快上涨，国家相继出台相关保供措施，积极调配各种资源，出台增产增运政策，长协煤发运占比稳定，铁路满负荷发运、港口积极组织接卸，北方港口存煤逐步增加，为迎峰度夏做了充分准备。二、6月煤炭进口量同比呈现增加态势海关总署数据显示，6月我国进口煤及褐煤2546.7万吨，同比增长17.9%。

后期来看，供应段产量增加有限，对煤价暂有一定支撑，但需求持续偏弱，目前下游化工、尿素等企业开工率在5-6成之间，部分企业装置检修、减产，需求低迷，块煤陆续承压，后期市场存看空预期，受此影响，预计8月份无烟煤主流矿挺价或有难度。后期来看，受钢材市场强势依旧以及焦化厂环保限产等预期影响，8月中旬以后焦炭价格有望逐步企稳，因此后期打压焦煤的力度减弱，焦煤价格获支撑。6月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）1028万吨，同比增加134万吨，增长14.99%，环比增加287万吨，增长38.73%。6月份，中国进口炼焦煤625万吨，同比增加46万吨，增长7.94%，环比增加17万吨，增长2.8%。

2018年1-6月份，全国原煤累计产量169659万吨，同比增长3.9%。但进入8月份后，但按照历年经验来看，受高温持续影响，沿海六大电厂的日耗一般会在8月份创新高，而电厂库存则会处于下降状态，虽然未来动力煤上行空间有限，但也要关注8月份煤价或存反弹预期可能。一方面随着环保检查对主产地的影响逐渐消除，煤炭供应恢复性增加，中转地北方港口在国家多项保供措施保障下，库存总量稳步回升，有效地保障了下游迎峰度夏期间的电煤供给。截至7月25日，沿海六大电厂的7月日均库存总量为1518.5万吨，创近4年来的电厂库存新高。

六、风险提示目前环保检查对主产地的影响逐渐消除，后期煤炭供应增加将是大趋势，中转地北方港口及下游电厂库存均维持高位，而下游电厂日耗增加有限，需求力度不强，预计7月底之前国内动力煤价格仍将呈下行的态势运行。另一方面，沿海六大电厂在高库存、低日耗的背景下，终端用户多采取刚性补库策略，以长协煤拉运为主，采购意愿偏低，需求不足使得煤价下行压力加大。

无烟末煤也将延续平稳态势。无烟煤方面，目前来看，无烟块煤市场总体持稳，山西、河北、河南等地区仍受环保影响，煤矿产能释放有限，供应端资源偏紧是煤企挺价的主要支撑。

生产方面，华北、华中、西北等地区煤矿仍受环保、安全检查影响，煤矿整体产量仍偏低，对无烟煤价格形成一定支撑，其中山西地区部分主流煤矿小幅上涨无烟块煤价格，幅度在10-30元/吨，涨后挺价运行。沿海六大电厂、港口煤炭库存持续攀升。具体情况如下：动力煤方面，7月份国内动力煤市场整体呈旺季不旺的行情。7月国内煤市运行主要特点：全国原煤产量、进口煤炭总量整体呈现增加态势。价格方面，目前山西吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1600元/吨，吕梁地区低硫肥煤出矿含税最低1550元/吨，山东济宁地区气精煤出矿含税970-1020元/吨不等。炼焦煤方面，受环保及刚需支撑，下游钢材市场强势依旧，焦炭市场也即将出现止跌企稳迹象，下游钢焦市场走强，这对上游原料焦煤也会形成一定支撑，除部分高硫焦煤及配焦煤暂时承压外，整体来看后期焦煤市场下行空间相对有限。

五、后市预测动力煤方面，目前环保检查对主产地的影响逐渐消除，后期煤炭供应增加将是大趋势，而中转地北方港口在国家多项保供措施保障下，库存总量稳步回升，有效地保障了下游迎峰度夏期间的电煤供给，预计7月底之前国内动力煤价格仍将呈下行的态势运行。三、6月沿海六大电日耗提升库存下降从6月份开始，沿海六大电厂开始呈现高库存、高日耗的状态，但进入7月份在电厂电煤库存继续攀升的同时，电厂日耗却呈现小幅回落态势。

进入7月份后，焦炭市场价格实现四连跌，焦化厂利润萎缩，因此对部分煤种开始打压，焦煤价格承压下行。一、前6月原煤产量同比增长据国家统计局数据显示，2018年6月份全国原煤产量29802万吨，同比增长1.7%。

炼焦煤方面，7月份全国焦煤市场整体稳中有降，其中优质焦煤价格高位坚挺，而高硫焦煤及炼焦配煤市场需求一般，价格有明显下调，降幅多在30-50元/吨，部分地区降幅高的达到100元/吨。1-6月累计进口煤及褐煤14618.7万吨，同比增长9.9%。

这与国家积极释放煤炭先进产能、要求大型现代煤企增产增量有直接关系。而电厂煤炭日耗增幅空间有限。卓创预计，7月底之前无烟块煤偏稳运行，市场高位整理为主。与高硫焦煤及配焦煤市场表现不同，7月各地优质主焦煤、肥煤及1/3焦煤市场需求平稳，价格暂无明显波动。

四、港口煤炭库存持续攀升从5月初至今，秦皇岛港煤炭库存持续攀升，据卓创数据监测显示，7月秦皇岛港日均库存在682.84万吨，与6月秦港日均库存相比增加59.57万吨，增幅为9.6%。7月份全国煤炭市场整体呈现下行态势，受下游需求偏弱影响，动力煤、炼焦煤价格小幅下行，而无烟煤受产地环保影响，产量收紧，价格有小涨。

无烟煤方面，7月份无烟煤市场整体高位稳价运行与高硫焦煤及配焦煤市场表现不同，7月各地优质主焦煤、肥煤及1/3焦煤市场需求平稳，价格暂无明显波动。

以秦皇岛5500大卡动力煤为例，截至7月24日市场主流平仓价640元/吨，环比下跌45元/吨，跌幅6.57%。价格方面，目前山西吕梁地区低硫主焦煤出矿含税1600元/吨，吕梁地区低硫肥煤出矿含税最低1550元/吨，山东济宁地区气精煤出矿含税970-1020元/吨不等。

2018年1-6月份，全国原煤累计产量169659万吨，同比增长3.9%。7月国内煤市运行主要特点：全国原煤产量、进口煤炭总量整体呈现增加态势。7月份全国煤炭市场整体呈现下行态势，受下游需求偏弱影响，动力煤、炼焦煤价格小幅下行，而无烟煤受产地环保影响，产量收紧，价格有小涨。截至7月25日，沿海六大电厂的7月日均库存总量为1518.5万吨，创近4年来的电厂库存新高。

炼焦煤方面，7月份全国焦煤市场整体稳中有降，其中优质焦煤价格高位坚挺，而高硫焦煤及炼焦配煤市场需求一般，价格有明显下调，降幅多在30-50元/吨，部分地区降幅高的达到100元/吨。五、后市预测动力煤方面，目前环保检查对主产地的影响逐渐消除，后期煤炭供应增加将是大趋势，而中转地北方港口在国家多项保供措施保障下，库存总量稳步回升，有效地保障了下游迎峰度夏期间的电煤供给，预计7月底之前国内动力煤价格仍将呈下行的态势运行。

四、港口煤炭库存持续攀升从5月初至今，秦皇岛港煤炭库存持续攀升，据卓创数据监测显示，7月秦皇岛港日均库存在682.84万吨，与6月秦港日均库存相比增加59.57万吨，增幅为9.6%。生产方面，华北、华中、西北等地区煤矿仍受环保、安全检查影响，煤矿整体产量仍偏低，对无烟煤价格形成一定支撑，其中山西地区部分主流煤矿小幅上涨无烟块煤价格，幅度在10-30元/吨，涨后挺价运行。

日耗方面，库存在快速增加的同时，日耗增幅有限，一直维持在日耗76万吨的水平上，纵观整个7月份，沿海六大电厂对市场煤的采购积极性不高，多以长协煤为主，需求相对疲软，对煤价的支撑力度不大。六、风险提示目前环保检查对主产地的影响逐渐消除，后期煤炭供应增加将是大趋势，中转地北方港口及下游电厂库存均维持高位，而下游电厂日耗增加有限，需求力度不强，预计7月底之前国内动力煤价格仍将呈下行的态势运行。